基本面分析行業跟你侃公司行業與公司財務報表之間的關系

發布時間：2020-01-14 19:17:00 瀏覽：516次收藏：26次評論：2條

公司行業選擇在很大程度上會直接決定財報的很多數字特征。我們以不同行業的公司2015年年度財報為例，來說明行業與財報的關系。

哪些行業是重資產，哪些行業是輕資產；哪些行業賺錢容易，哪些行業賺錢艱辛。從這些財報的數字中，我們可以一目了然地做出判斷。

表4-1列出了海康威視、貴州茅臺、鞍鋼股份、萬科A、大秦鐵路、南方航空、白云機場和浦發銀行的主要財報數字及其結構百分比。

所謂結構百分比，又稱縱向分析，是指同一期間財務報表中不同項目間的比較與分析，主要通過編制百分比報表進行分析，即將財務報表中某一重要項目的數據作為100%，然后將其余項目都以這一項目的百分比形式做縱向排列，從而揭示出各項目的數據在公司財務中的比例關系。一般來說，資產負債表以資產總額為基數，利潤表以營業收入為基數。

接下來由基本面分析行業來教您公司行業與公司財務報表之間的關系，不明白的趕快讀一讀下面，你能搞清楚許多大道理。

公司行業與公司財務報表之間的關系：

從表4-1中我們可以看到，海康威視、貴州茅臺、萬科A的資產結構中流動資產占大頭，類似企業可以被稱為“輕資產”公司，但是萬科A的存貨具有開發周期比較長的特點，因此需要與一般的輕資產公司做區分；鞍鋼股份、大秦鐵路、南方航空和白云機場的固定資產占大頭，類似企業可以被稱為“重資產”公司；浦發銀行則不區分流動資產和非流動資產，因為浦發銀行的資產主要就基本面分析行業跟你侃公司行業與公司財務報表之間的關系是金融資產。在這些公司中，貴州茅臺的毛利率最高，鞍鋼股份的毛利率最低。

從2015年凈資產收益率的角度來看，從高到低依次為海康威視、貴州茅臺、萬科A、浦發銀行、大秦鐵路、白云機場、南方航空和鞍鋼股份。

上述數字特征在很大程度上是由行業所決定的，所以說“行業決定一個公司的命”，公司戰略首先要解決的就是公司準備進入哪些行業這一方向性問題。也就是說，換個能力一般的董事長和總經理到貴州茅臺，可能照樣可以賺很多錢；換個能力更高的董事長和總經理到鞍鋼股份，也可能無濟于事，只能賺很少的錢。

海康威視是技術型公司，其定位是領先的視頻產品和內容服務提供商，面向全球提供領先的視頻產品、專業的行業解決方案與內容服務。技術型公司一般來說無須非常多的固定資產投資。

研發投入較多按理會形成專利技術等無形資產，但是多數公司的研發支出都采用當期費用化的會計處理，導致資產負債表上無形資產項目的金額比較低。最終財報上看起來非流動資產占資產總額的比重會比較低，比如海康威視的這一比例為11.99%。

有競爭力的技術型公司在提供產品和服務的過程中，往往有較強的定價權，獲取現金的能力比較強，銷售過程也會有比較多的應收賬款，因而財報上預收款項和貨幣資金等流動資產會比較多。

海康威視的流動資產占比88.01%。技術型公司因為直接生產成本低，具有技術溢價能力，毛利率往往比較高。

海康威視的毛利率為40.10%，在貴州茅臺之后排在上述公司第二位。海康威視較好地運用了財務杠桿，因此雖然毛利率比貴州茅臺低，但2015年的凈資產收益率為30.48%，在貴州茅臺之前排在上述公司第一位。

一般來

說，技術型公司為輕資產公司，非流動資產占比較低，具有技術定價權，毛利率較高，故往往能夠給股東帶來比較好的回報。

公司行業與公司財務報表之間的關系

表4-1　不同行業的報表結構和報表特征

通過上述分析我們可以得出，公司所處的行業將在很大程度上決定公司財報的結構特征以及盈利水平。對于不同行業的公司，財報分析的重點往往也存在著差異。

比如，重資產行業的公司在分析的時候，需要重點分析公司長期資產周轉率，以判斷長期資產的使用效率以及成本管理情況；輕資產行業的公司在分析的時候，需要重點分析公司的品牌、技術和研發投入，以及這些資源所帶來的溢價能力和高毛利率是否可以持續；金融公司在分析的時候，重點分析公司風險管理的能力和信貸資產的質量。

在對一家公司的財報進行分析之前，我們一定要了解公司所處的行業對財報數字的影響，并確定分析的重點。對于公司的管理決策者而言，尤其是對于企業家和首席財務官，在制定公司現有的競爭策略以及進行未來的投資決策之前，一定要充分了解公司現在所處行業的特征以及未來擬進入行業的特征，因為行業決定了一個公司創造價值的大格局。

如果看完上文，想必朋友們應該知道公司行業與公司財務報表之間的關系了吧！基本面分析行業早已在上述文章為大伙兒開展了詳盡的解讀，堅信大伙兒在看了以后應該可以迅速學好哦。

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