在一次投資分享晚宴上，我很幸運認識了一位私募股權兄弟徐翔。在晚宴上，徐翔沒有傳教地告訴自己的投資秘密，他只是在吃飯時透露了一些投資見解。后來，我將這些要點系統地總結為四個要點。每一點都充滿金子，我希望每個人都可以仔細研究它。

　　心得一：長期投資是戰勝市場的重要武器

許多經典書籍都強調長期投資是打敗市場的重要武器。我也同意長期投資，但是在我看來，長期投資的概念可能有所不同。蘇黎世以其猛烈而強硬的投資風格而聞名。他經常參與大量的短期交易。這個市場甚至被稱為“死亡小隊”。那么，澤西島是短期投資者還是長期投資者？我認為，如果按持有期來衡量，則澤西島的頭寸上有大量的快進和快銷產品，這與一般的長期投資者概念不符。但是，長期投資者的定義是什么？它僅按持有期限衡量嗎？徐翔于1993年進入市場，在股票市場上奮戰了20多年。他在實踐中形成了快速準確的戰斗。無情的投資風格，并一貫堅持。這種連續性是長期投資者的基本特征。

有很多投資方式。只有找到正確的投資方法并長期堅持下去，我們才能在股市中生存。但是，許多投資者進入市場只是為了獲得短期利潤。他們從不設定長期投資目標，也不知道目的是什么。跟隨趨勢和賭博的短期心態是造成損失的重要原因。

我管理的星空和星漢產品有點像澤西風格，周轉率很高，平均保質期為2周。但是，我一直建議客戶保持產品至少3年，因為我將繼續使用自己的方法為他們創造長期回報。

長期投資不一定是您持有股票的時間，而是您設定投資職業的時間。只有將投資作為一生的職業，您的心智才能長期存在，行為舉止理性，并且您不會冒不必要的風險尋求臨時利益。

　　心得二：絕對收益還是相對收益

絕對收入或相對收入重要嗎？不同的人從不同的立場或觀點對同一問題有不同的觀點。但是，市場承認不應該將兩者結合的事實。為了獲得絕對利益，應盡可能避免風險；為了擊敗該指數，必須有勇氣冒險。這本身就是一個悖論。但是在澤西島，絕對收入和相對收入加在一起。澤西島的表現最受關注，主要表現在兩個方面，即:首先，它迅速上升并長期超過該指數；第二，它退了一步。即使市場急劇下跌，業績仍保持穩定。過去五年中，凈資產僅收縮了10％

如此出色而堅如磐石的表現確實使許多人感到困惑。有什么秘密？有必要向研究人員介紹澤西島的評估方法。有:個主要項目，建議股票應該能夠上升，最好是立即上升；三個主要項目建議上升。漲幅高于滬深300指數。購買后，您的跌幅不能超過10％，否則無條件止損將不允許補倉。這被稱為歷史上“最嚴格”的評估方法。這確實是殘酷的，許多研究人員不能長期適應它。但是，它確實反映了澤西島基于絕對收入，相對收入為目標，嚴格止損為準則的投資理念。

要達到澤西島的標準，不僅需要全面研究公司的基本面以選擇目標，還需要對市場情緒有敏銳的了解，以找到購買和出售的要點。因為

我將Jersey的評估方法幾乎完整地移植到了齊魯資產管理公司，因為賺錢是客戶的絕對原則。采用方法取決于頂部，取決于它，采用方法取決于中間，其取決于底部。只有問自己最嚴格的標準，我們才能被迫投入最大的精力。由于功能有限，我們可能無法跟上澤西島的表現，但至少我們必須辜負自己和我們的客戶。

絕對收益和相對收益都很重要。如果我們堅持一個序列，我的選擇是首先考慮絕對收入，然后考慮相對收入，但是無論哪種收入，我們都必須努力。

　　心得三：逆向思維，不要人云亦云

澤西島的研究人員面臨壓力。除了嚴格的評估標準外，還有另一個重要原因。他們經常發現他們的研究結論被徐翔所拒絕，特別是在做了很多作業之后，咨詢了各個領域的專家，并自信地解釋了原因。徐翔斷言:不是。但是，事實之后的實際趨勢證明，當徐翔的結論與研究人員的結論不一致時，多數時候老板是對的。

我仔細觀察了很多這樣的事情，發現在大多數時候，當研究人員的觀點和市場主流觀點趨于一致時，拒絕的可能性大大增加。顯然，徐翔不同意大多數人的看法。很多時候，澤西島的大型倉庫保持股票，當市場報告看漲時，股價急劇上漲，澤西島悄然退出，而售價通常處于市場頂部。它已成為當前的習慣。誰是市場上最受歡迎的盤子和股票總是特別警惕。當市場最熱，交易委員會滿員時，我總是心里發冷。很多時候，這種習慣使我錯過了機會，但是更多的時候，它避免了我。

查理芒格（Charlie Munger）反復強調，對立總是對立。這是在警告投資者要獨立思考，不要發表別人分享徐翔的4個投資秘訣的意見。當市場觀點高度一致時，轉折點將很快到來。

別人在貪婪，我怕，別人在害怕，我是貪婪。這已成為股票市場上的著名報價。但是，要克服人性的弱點并知道如何輕松地完成它需要很長時間。

　　心得四：專注才能獲得超乎尋常的回報

很久以前，我知道徐翔是一個非常專注的投資者，但是在澤西島之后，他的專注仍然讓我震驚。在正常情況下，他的早晨每天花費33,360。澤西島開始他的晨會。每個研究人員都報告市場信息和公司狀況。進入市場后，他進入交易室。交易時間永遠不會離開面板。賣方的研究員共進午餐，并在下午繼續交易。交易結束后，進行了一次或兩次路演，并于晚上恢復交易以研究股票。

他每天對股票市場進行12個小時以上的研究，很少有娛樂或其他愛好。據我所知，這種習慣已經持續了20多年。毫無疑問，徐翔是我見過的最勤奮最敬業的投資者之一。與許多投資者相比，除了股票之外，他們還關心足球，名人，旅游，高爾夫.徐翔可以說是股票市場的苦行僧。只有無與倫比的專注，您才能獲得非凡的回報。這是我學到的第一課。

現在，我也有標記市場的習慣。我盡量不要離開市場太長時間。日復一日，市場的氣氛和節奏將在我的腦海中慢慢留下印記，直到形成交易的直覺。股票市場是勝利者的叢林，充滿危險。如果您沒有給予足夠的關注，您很容易成為獵物。

只有專注才能使您保持警覺。盡管此過程可能很無聊，困難且累人，但這是獲勝的必不可少的代價。